前言：在十五届中国汽车蓝皮书论坛上，小鹏汽车CEO何小鹏表示：从今年三季度开始，小鹏会走入微弱的正循环，三季度开始后的一整年，小鹏的正循环速度会加速。从明年的三季度到2025年底，小鹏会进入超高速的正循环。何小鹏表示，这是基于小鹏汽车整体的布局预计的。

那么，小鹏微弱的正循环开始了吗？结合昨天刚发布的3季度财报，我们一起来看看吧！！！

本文将结合小鹏过往财报数据，从汽车交付量、总收入、现金流等多个维度进行解读。

• 汽车交付量

在交付量维度上，我分别从半年度、前三季度和年度三个角度和历史同期数据进行比对，从数据我们可以看出，2021年和2022年无论是半年度、前三季度和年度数据都是增长的，后面的数据则开始出现回落；而问题的原因也是众所周知的，旗舰车型G9的发布并未如预期般带来销量的增长，但是经过2023年上半年组织架构的调整以及P7i、G6、2024款P5、2024款G9等一系列车型的发布，交付量数据回升明显，根据Q3财报里面对Q4的交付指引，年度销售数据也会比较好看。因此，从交付量角度看，微弱的正循环开始了。

• 总收入

收入维度，我依然选择了半年度、前三季度、年度三个角度进行了对比验证，依然是2023年上半年的数据相比同期降低，但是三季度以很大的强度完成了数据追赶，尽管三季度跟同期相比依然有所降低，但是从年度数据看，又是一个逐步攀升的过程。 因此，从总收入角度看，微弱的正循环开始了。 

• 现金流

众所周知，现金流是一个企业的生命线，哪怕总体上是亏损的，但是只要现金流稳健，企业依然可以正常经营下去。那么，我们来扒一扒小鹏的现金流情况：

1. 截至 2023 年 9 月 30 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 364.8 億元。
2. 截至 2023 年 6 月 30 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 337.4 億元。
3. 截至 2022 年 12 月 31 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 382.5 億元。
4. 截至 2022 年 9 月 30 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 401.2 億元。
5. 截至 2022 年 6 月 30 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 413.4 億元。
6. 截至 2021 年 12 月 31 日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款人民幣 435.4 億元。

总结一下，从现金流角度看：2022 年上半年减少了 22 億元 ；2022 年三季度减少了 12.2 億元 ；2022 年四季度减少了 18.7 億元 ；2023 年上半年减少了 45.1 億元 ；2023 年三季度增加了 27.4 億元。

连续多个季度现金流持续减少，终于在2023年现金流出现了回升，这不得不说是各方面提质增效带来的结果； 因此，从现金流的角度看，微弱的正循环开始了。 

总的来说，结合小鹏本次发布的三季度财报，再对比过往历史信息，我们不难看出，尽管小鹏依然处在亏损的泥潭中，但是各方面数据都在往好的方面发展，希望小鹏接下来能够保持住这种势能，从微弱逐步进入高速的正循环中；当然，这也是我们作为车主希望看到的，只要车企好好活着，我们才能获得更加持续且稳定的售后服务。