飞机先生

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原创文章

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来自太平洋东岸的飓风，正蓄势下压。

中国却为其敞开了一扇大门。

国内汽车市场迎来前夜生变，狂澜、巨浪、嘲笑、矛盾与质疑一度成为市场主腔调。直到 2020 年末，中国汽车市场到底需要不要一位“特斯拉”，直到现如今我们内心才略有定数。

三巨头销量齐创新高 

2020年国内新势力上演“生死时速”，蔚来“起死回生”式反转、理想、小鹏顺利敲钟会师，在舆论中也看出伯仲之间的相爱相惜，又颇有正盛的桃园里，三结义般的气魄与理想。

在年度即将收官之际，也迎来资本家再次狂欢。

作为新势力第一梯队，蔚来、理想、小鹏 11 月再度以喜人之绩顺利收官，分别突破品牌的交付之最。

• 小鹏单月总交付量达到 4224 台，环比 10 月增长38.9%，创下 2020 年交付新高；
• 理想 ONE 单月交付了 4646 辆，环比 10 月增长 25.8%，创下 2020 年交付新高；
• 蔚来单月交付 5291 台，环比 10 月增长 4%，创下 2020 年交付新高。

我们来看看具体表现：

兵临城下  小鹏销量依旧逆势增长

11 月小鹏两大产品表现突出，P7、G3 分别交付 2732 以及 1492 辆，实现环比 10 月增长 39% 以及 59%，两者都创下了小鹏 2020 年单车的新高，而 P7 则新势力品牌中最快交付破万车型。

与当时外界的“暴雷”猜测有些不同，今年 10 月特斯拉再次宣布降价至 24.99 万元，彼时市场猜测特斯拉的降价将会带来销量再次增长的同时，对于国内新势力代表势必带来冲击，但从目前上看，市场逐步趋向稳定与理性态度。

10 月特斯拉的单月销量趋于稳定，而小鹏在9、10 、11月销量都表现持稳以及增长态势。

我们细究其原因：

其一是小鹏在下半年逐步释放新的市场信号，打造“更懂中国的智能汽车”，并在智能日上发布了高速自主导航驾驶（NGP）、停车场记忆泊车功能，全语音车载系统等更多智能化成果。显然，小鹏的智能标签初显成效，这也带动了旗下 G3 产品的销量。

其二销量的增长也很大原因归功于电池供应的逐步放稳以及过去订单的累积释放，目前小鹏采用的是签订合同再排产，目前累积了众多一、两个月前的订单。后续小鹏也将在供应瓶颈中不断提升产能。

蔚来多产品战略布局渐完善 产能受限显著

目前 EC6 的加入蔚来产品布局更为完善，同时也将会提升营收与整车毛利率水平。从销量数据上看 9 月、10 月以来蔚来分别实现越过 4000 辆、5000 辆的销量大关。

伴随着 BaaS 方案等的推出以及服务的不断调整，蔚来的产品力也在不断提升，据悉截止 11 月前BaaS 新增的订单数已经占了 35%，后续占比提升的概率也在不断加大。

但也可以清楚看到，近两个月的交付很大程度“受阻”，其中 11 月中 ES6、ES8 都有小范围回调，11 月增长贡献量都来自于 EC6，蔚来正遇产能爬坡阶段。

今年 9 月蔚来产能为 5000 辆，但此前李斌透露，目前蔚来确实遇到产能建设问题，已经在采取措施，目前单班产能已经满额，将会在 12 月月中上旬上双班，通过不断改造产线来提升产能。

但李斌强调，双班策略这并不意味着产能的翻倍，根据计划预计明年 1 月全供应链产能将提升至 7500台/月，目前受限的是供应链的难题，蔚来也将派技术人员前往供应商参与解决。

根据蔚来财报预测，第四季度的第四季度将交付 16,500 至 17,000 辆，这也就意味着今年年末前蔚来的单月交付辆变数不会太大。

单打独斗？增程电动市场热度依旧激昂

无论是遭遇某传统车企高管的质疑以及市场对于增程电动的舆论，理想 11 月再度拿下过 4000 辆的新记录。

目前理想 ONE 的单车战略采用的是前后双电机四驱布局， NEDC 续航里程超过 800km，可实现快慢充，这也成为目前理想在前两者的独到产品优势。此外在产品定调上，理想的 6、7 座布局正是当下中国家庭的需求化产品。

理想在服务上相较于蔚来在 POWER 上、多样化产品的发力不同，理想由于单车效应可以很大程度接近用户，以此来不断优化产品，包括理想免费软、硬件升级。

而备受热议的11月理想“召回”事件，可以看到对理想 ONE 的销量并未产生太大影响。李想此前也回应道新车订单上未出现影响，依旧保持增长的势头，召回涉及 10469 台理想 ONE，计划 3 个月内完成更换工作。

而另一个原因是市场还未有类似理想的中大型增程电动类产品构成竞争。但目前岚图 FREE 也在不断释放增程电动的讯号，从透露的市场信息点来看新车对于理想 ONE 销量的侵蚀可能性不大，反而可能会再次引燃增程电动的市场。

1-11 月累计交付：疫情影响后出现断层式暴涨

从单月后我们也放眼至 1 - 11 月的表现，在即将收官之际，三大代表的新势力目前都保持上涨的态势，但也看到在单月销量的变化。

整体上看，今年一季度三大新势力品牌的销量都受到不同程度的影响，其中二月最为严重，小鹏彼时由于产品单一性、缺乏产品特性，只拿下了 161 辆的交付成绩，其它两家也同样收到重挫。

而二季度成为了三者的共同转折点，随后在三季度、10月、11月都有断崖式上涨讯号，这也得益于下半年新能源市场的多种补贴政策刺激、市场热点风向、供应链调整以及三者在不同层面的产品突破。

从单个品牌看，蔚来继 4 月后利好消息不断，在新能源补贴新政中，特别指出为鼓励“换电”新型商业模式发展，加快新能源汽车推广，“换电模式”车辆不受 30 万元以下（含 30 万元）的规定。此外 6 月后把合肥工厂产能提升与疫情后的供应链稳定，蔚来有着明显上涨势头，而随着新款的到来，ES8 的销量再次有回暖的趋势。

而显然小鹏在 7 月 P7 大规模交付后，带动整体销量“开挂”上涨，反观理想 ONE ，理想的单车在今年表现平稳，今年6 月后理想在消化旧订单后，新订单的增量依旧显著。

三者的销量增势仍旧未减，并很大可能性延续至今年年末。

毛利率：理想最快实现毛利率转正 理想或将成为中国造车新势力里首家盈利的车企

理想 2020 一季度以 8.02% 的毛利率在三者中率先实现毛利转正，随后蔚来则在 2020 年二季度以 8.4% 的毛利率实现转正，小鹏则在 2020 年第三季度以 4.5% 毛利率转正。

面对毛利率的提升，李想回应道由于某些原材料的购买价格下降，其中包括一次性采购的回扣。并且由于产量增加，单位制造成本也在降低。

而蔚来毛利率的提升同样得益于原材料的购买价格下降以及 2020 年第三季度 ES6 和 ES8 产量的增加导致单位制造成本降低。

小鹏 2020 年第三季度的毛利率则有些“姗姗来迟”，实现 4.6％ 的首次转正，P7 销量的增长功不可没。

伴随着毛利率提升，也就意味着车企正式告别卖一辆亏一辆的局面，而理想交付后的毛利率数据一向保持正向增长，外界都认为理想很可能是三家中率先实现盈利的车企。

目前三家车企车的交付量提升、造血能力等都在不断增强，为后续的规模化发展提供了更多可持续发展的空间。

三家开始逐步形成差异化 智能化成主赛道

目前三家的车型体量已逐步成差异化，在过万辆的交付速度对比中，三家头部新势力突破一万辆的耗时同等，都为 6 个月，而在 2 万辆时理想耗时最短。

但伴随着蔚来产品的多样化，蔚来在突破万辆的速度上已越来越快，最快仅用时 2 个月。

这也就意味着多产品战略开始在体量上拉开差距。

除了产品体量上的差异，在三者的发展产品规划中，三家头部新势力也逐步从“相爱相惜”到“渐行渐远”。

1.蔚来的多产品、高端化布局已成型。

目前蔚来拥有 ES8、ES6 以及 EC6 三款车型，分别涵盖中型、中大型 SUV，补贴后售价区间覆盖 34.36-60.15 万元，而蔚来在多产品战略下目前已逐步形成体量化上涨，目前也是三家新势力品牌中定价最高的品牌。

在新车研发上，李斌曾透露目前规划在内的 NT2 平台，将在 2020 年 NIO Day 上公布首款轿车车型，在此前电话会议中李斌也公布了第五款全新车型同样为轿车，而在平台化建设完成后，蔚来的产品布局速度将会进一步加快。

在智能化上李斌透露，NT2 平台的核心竞争力将在于可达到行业领先的自动驾驶系统，NIO Pilot 在迎来第二代是将采用全栈 in house 的自研能力，同时李斌也表示不排除运用激光雷达的可能。根据 36kr 此前报道，目前蔚来内部已经成立了代号为 Smart HW （Hardware）的硬件团队，将逐步计划自研自动驾驶芯片。

伴随着平台化的布局，产品节奏将会更快，目前蔚来在三者间的产品规划体系最为完整，这都关乎未来整体的盈利与营收。

而蔚来打造的 NIO Power 补能体系也在逐步实现闭环，包括其“独家”的换电、BaaS 等多种换电网络与数据布局，高端化的布局已逐步成型，而伴随着特斯拉向下沉市场进攻，蔚来的触角逐步向传统豪华品牌突进。

2.小鹏 P7 交付助涨 但后续产品更为关键

目前小鹏共拥有 G3、P7 两款车型，分别为紧凑型 SUV 与中型轿车，补贴后售价覆盖 14.68 万元-40.99 万元（不包括鹏翼版），P7 的交付很大程度能够填补小鹏品牌的销量增速，但相比其它两者销量增速上略为缓慢。

值得一提的是小鹏在智能上的差异化成为三者的“黑马”，其打造的具中国特色 NGP 在实际场景体验中相比目前主流产品的表现更为稳定，在自动超越慢车、自动限速调节、优先车道选择等基础场景上增加更适合中国道路状况。

在广州车展中小鹏选股为将采用包括高清摄像头、毫米波雷达、超声波传感器、激光雷达、高精度定位、高精地图、高性能计算平台的方案，总计 32 个自动驾驶传感器，并在 2021 年推出首款搭载激光雷达的量产车型，未来将逐步实现停车场记忆泊车、城市堵车下的自动跟随、红绿灯识别以及城市内部 NGP。

在车型规划上，小鹏的第三款车型同样为轿车，但其定位将会小于 P7，预计将会与 2021 年推出，这也意味着小鹏利用价格的下沉、智能化差异化赋能，逐步形成品牌规模化打法，销量有望迎来新一轮上探空间。

理想的单车战略受到冲击 正布局超充技术与纯电平台

目前理想的单车战略虽稳定增长，但相比前两者依旧会有少许“吃亏”，目前新车售价为 32.8 万元，为 6、7 座的增程电动中大型 SUV 车型。

根据规划理想将于 2022 年推出全新全尺寸车型，据悉将预备 L4 级的硬件基础。而在自动驾驶上理想也同样宣布了自研，团队规模也将扩张到 200 人。

而理想也确认了第二代纯电动解决方案，根据目前消息理想正申请配售 4700 万股 ADS 为超快充电、BEV 平台研发以及无人驾驶等投入。

这也在向外界释放信号，李想逐步在推动纯电动平台以及全新车型的研发。

此前李想透露 400KW 快充是造纯电动车的技术门槛，而前者必须实现超过 800V 的电压平台、500A 国家超快充标准以及 4C 充电倍率以上的电池。

未来理想将采用纯电与增程电动二者并驱的战略布局。

观点总结：

三者不同的智能化技术路线也逐步在产品中出显露出差异化。

蔚来主打的是稳打稳扎，以市场“必要性、可靠性与安全性”为基准，必要时候也必“全力以赴”，包括现如今蔚来在芯片、激光雷达、全栈自研等；

而小鹏则更多采用了“高举高打”的布局，从率先开始就定义好架构，并不断向内填充，略藏风险，但有很强爆发性；

而理想在王凯加入后也向外界透露特定时间才会做特定事情，也就意为“渐进式的技术革命”，旨在适当的时机出手，略显保守，将出错率降至最低。

蔚来、理想、小鹏的 11 月销量的不断突破新高，市场也逐步趋于白热化。现如今 MINIEV 以破三万辆的销量稳坐新能源市场宝座，而特斯拉的“一枝独秀”式销量王将逐步打压，伴随着三家头部新势力的效应影响，市场逐步呈现多元化发展态势，未来包括传统车企代表的大众 MEB 平台下的多款车型、零跑 C11、MARVEL R、领克 ZERO Concept 量产车型、岚图 FREE 等多款产品的推出，将迎来全新的竞争格局。

届时，中国汽车市场将迎来从未有过的盛世之争。