小鹏 2024 一季度财报电话会议记录 1、何小鹏：截止一季度末，我们的在手现金达到414亿元，大幅改善的毛利率和充裕的资金让我们可以更加关注决胜长远的战略选择。我们的战略变革不仅着眼于销量增长，而且追求高质量、高效率，全面提升公司的竞争力，长板更长且没有短板，把小鹏汽车打造成“多边形战士”，从而在长跑中获取更大的规模和利润。 接下来我们将坚定地推进变革调整，加快关键人才的引进，提升公司的组织能力和战略执行力。通过高度整合的大智能技术平台，我们有信心在全球范围内更高效地推出竞争力领先的车型，引领AI智驾汽车的大范围普及。 2、何小鹏：在多个领域都有顶尖人才加入我们，包括品牌营销、造型设计等多个领域，我们将在近期把他们介绍给大家。 所以在补齐短板的基础上，我们在行业领先的AI能力和整体技术开发体系支撑，我们在全球快速规模化布局，把客户导向的产品做得很好，我相信这也是我们取胜的长板优势。 在智驾研发、品牌营销、造型设计等多个领域都都有顶尖人才加入了我们，我们将在近期把他们介绍给大家。 3、何小鹏：一季度，大七座旗舰车型小鹏X9在上市后就成为了纯电MPV、以及纯电三排座车型的销量冠军。X9的成功充分说明了产品品类创新、技术创新才是更有效的竞争手段。 在今后几年内，小鹏汽车将会继续基于X9的良好口碑和经验，继续丰富高端系列的产品线，为大家庭用户提供搭载更先进智能技术，并且在造型、空间、舒适度、豪华感都能够媲美百万豪车的大型车产品。 4、何小鹏：从今年三季度起，我们将会开启在三年内推出多款全新造型强劲产品周期，它会覆盖10万-40万价格带主要的细分市场，这其中包含了多个像X9一样专注品类创新的新物种产品。 小鹏汽车的目标是在智能电动车时代打造一个像大众汽车一样覆盖全球市场、多种产品类型、拥有广阔客群的一个超级品牌，并且让AI智驾车成为最主要的品类。 5、何小鹏：MONA产品系列的首款A级纯电轿车将会在今年6月份亮相，并且在三季度正式上市跟规模交付，这是一款在二十万内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，将会成为A级纯电市场的超级明星产品。 在明后年，小鹏汽车还将在A级车的平台上推出多款产品，并将小鹏的XNGP打入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高等级智能辅助驾驶。 6、何小鹏：今年四季度，我们还将交付一款小鹏汽车品牌的全新B级纯电轿车车型。这款新车是基于我们最新的技术，规模降本的首发车型，我们期待它将会成为下半年B级纯电市场的爆款车型。 这款B级新车型加上MONA车型贡献的增量，让我们很有信心在今年的四季度会实现月交付量同比有大幅度增长。 7、何小鹏：从5月20日的AI Day开始，小鹏汽车将融合了大模型的AI天玑系统，包括智能座舱和智能驾驶的能力，全量推送给小鹏的主力车型，在中国汽车行业率先实现了，无高清地图、端到端自动驾驶大模型的量产应用，技术架构领先了友商1-2代。 今年三季度，XNGP不仅能够实现全国城市都能开，而且目标达到每条路都能开。端到端大模型的上车，意味着之后的自动驾驶能力在每个季度都可能有倍数级别的提高，将人为的规则编程方式修订为模型的训练跟推理使用，那么接下来小鹏汽车的软件和AI升级会从原来的平台构建进入到快速升级的超快周期，以后会按月进化，XNGP的驾龄会快速提升。 小鹏计划是在2025年让城区智驾的体验追平当前高速NGP的体验，也就是说可以在城市内实现数百公里才需要接管一次的水平。 8、何小鹏：智能驾驶的技术架构升级到“端到端大模型”驱动后，数据的壁垒和价值将会放大，通过海量的高质量数据训练，在复杂交通场景中，XNGP将实现拟人乃至于超越人类司机的驾驶表现。 从今年下半年的B级轿车开始，更多的用户将能够享受AI司机的服务，这将极大地加速高等级智驾的普及，快速扩大XNGP车队规模，用海量数据反哺AI大模型的快速迭代。 相信AI大模型技术将为我们的车主带来前所未有的智能体验，配备高阶智能辅助驾驶的智能电动车的渗透率也将会大幅提高。 9、何小鹏：在海外市场，今年将会加快扩张的节奏，出口将会成为销量和利润增长的重要驱动力。 上半年，小鹏汽车已经与西欧、东南亚、中东、澳大利亚等地的多家头部经销商集团建立合作关系，并且陆续开出新的销售门店。四月初，近千台G9发运欧洲，出口总值超过5亿元。 5月，G6的左舵版本已经开始在欧洲市场发布价格和接受预订。小鹏汽车预计将在三季度推出G6的右舵版本。 此外，高速NGP在海外的测试进展也很顺利。海外的经销商和消费者对于小鹏汽车的产品技术优势，例如超快充和智能化技术，评价非常积极，小鹏汽车为海外市场提供了产品体验更好、环保的智能纯电车型，树立了中高端的科技品牌定位。 10、何小鹏：与大众汽车集团的长期战略伙伴关系在不断地深化，合作的规模迅速扩大。4月17日，小鹏汽车与大众集团在不到一年时间里达成了第三项战略合作。 小鹏汽车与大众汽车集团将为大众汽车在中国市场的电动车平台联合开发行业领先的电子电气架构。这一平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构技术，从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。 期待与大众的伙伴们一起，在全球汽车行业面向AI智驾时代的转型浪潮中找到更多合作共赢的机遇，创造更大的战略协同价值。从今年一季度开始，平台和软件技术服务的收入已经开始成为我们盈利的重要来源。 这标志着小鹏汽车已经发展出与传统车企不同的创新商业模式，行业领先的智能化技术，不仅将通过小鹏汽车品牌的销量变现，而且可以通过和全球领先的品牌合作，获得更大的市场影响力和更好的财务回报。 ---分割线--- 以下是 QA 环节内容 问：第一，是不能够针对一季度大众合作的这个平台软件技术收入的一个规模做一个量化，另外在接下来几个季度的贡献是不是可以预期会初期上升？那另外上个月公布的这个电子电气架构的这个协议的收入？ 问：第二个问题是有关于这个自动驾驶这一块，因为之前也看到就是小鹏总这边肯定有提到，其实未透过这个端到端大模型将自动辅助驾驶的这个智驾能力提升到今年三季度的时候，到全国每一条路都可以开，那明年实现 L4的一个智驾。 但在这个过程中是不是也可以了解一下？嗯，是不是小鹏汽车需要相对应的增加一个比较大规模的增加研发人员的部署和资源的投放？还有另外预计我们需要多少的时间这个小朋友才可以把这个技术领先转化成新车销售的一个增，我达成一个技术的变现。 何小鹏：首先纠正一个说法，就是明年我们期望能够达到L4的能力，而不是达到L4，因为L4本身还需要硬件，需要政策法规的投诉才行啊。 第一个实际上整个的大模型实际会对现在所有的能力都会产生冲击，也就意味着原来在写规则的人员现在要做清转变，那么是最终只有模型来去生成规则，所以在整体的人员上并没有这个明显的增加啊。 反而是在我们有更多人员可以来做全球化的相关的事情。我相信现在实际上他非常困难去判断大模型推出之后。对于加速度的变化，也就是体验跟能力加速度变化以前靠人来写程序的时候比较容易清晰的判断，比如说我有更多的人，然后我有更长的时间，那么所以我就可以来做，但是模型的是根据数，这个数据的能力，根据数据的规模，根据训练的能力。 对于模型的实现时间，我大概认为在2025年，我原先是认为在2025年的偏后段自动驾驶能力会形成一个极强的刚需，现在在大模型之后，有可能这个时间会提前，可能会在明年或更早时间。 问：第一个问题是有关于之后的一些车型的一些有没有更详细的一些说明，那主要的话，第三季度的MONA，将会是ToB还是ToC车，节奏大概会是怎样？ 第二个就是说因为明年之前有听到说应该每一季都有至少一款新车，那各位管理层给我们量化一下，比如说有多少款车？小鹏牌，多少款车型？然后MONA牌，多少款车。 何小鹏：首先我想说明这个我们所有的车型，我们的主力的客户全部是ToC，我们不会考虑，嗯，在 ToB 领域有大范围的特性，包括MONA，包括小鹏，所以MONA在一开始设计的时候就是以最高颜值去设计的，所以在高颜值的情况下，我们也不认为它的处理的市场是有一个巨大的，可以有一个渗透率。 那么在从今年三季度之后，我们在不同的季度会有不同的这样一些车。嗯，有了季度会比较多的车也有季度，可能是只有一些改款车的组合，那么同时我们在从2024年三季度到2026年，我们会持续有这个相关这个车型，那么关于这个具体的这个产品的规划图谱在这里就不方便去跟大家来分享。 问：第一个想请您能不能描述一下我们四季度的一个场景，因为刚才领导说到四季度的销量会更高，去年有一个很高的成长，去年我们季度单月应该增加2万台，能否假设就是我们在今年四季度这个很高的成本能达到3万台，如果是3万台的话，我们怎么在现有产品以及这个Mona有那个F57这个大型轿车中间一个分配啊？ 同时在这么好的销量的时候，我们的毛利率应该怎么看？因为大部分时候我们也有当更名因素，比如说我们的大量降本出口更高的毛利，还有更多的大众这个 EEA 的贡献，我们毛利能够否达到15%？ 答：在第四季度，您将看到我们的Mona产品将全面交付，并且还将启动我们新车型的部分交付，因此这两个产品将在第四季度的月度交付中做出有意义的贡献，但在不同的阶段，您可以看出差异很大，因为交付的开始是不同的。 所以我们对这两种产品在产生信号量方面的前景感到非常兴奋，我会说，假设这两种型号都在四个交付月内，我认为我们预计的月度数字比去年舒适的月度交付数字更安全，这是我们相信的，我不会给你确切的数字以及详细信息，但这就是我们修订交付数字增长的方式。 问：第二个问题，很多我们的竞争对手都推出了增程车型，销量也有一个比较靠谱的增长，那么小鹏有没有考虑过在未来一段时间也推出增程车型。 何小鹏：我们一般不愿意回答对未来的这个明确的这个产品的规划，因为这是处于一个规划的体系啊。 我觉得在今天可以回答的，就是说我们在飞行汽车领域里面，我们会用增程的解决方案来去解决，在飞行汽车里面汽车是增程的，但是在小鹏我们是纯电，就是可以非常明确的。 在后面，如果我们在增程上有相关的这个产品的计划，我们到时候再来跟你们分享。 第二个部分就是从技术角度，从增程到纯电的跨越难度要远高过从纯电到增程。这是我们更多的思考去，所以在更后面期望再跟大家分享我们的这些的探讨，谢谢。 那么但是我们相信当前这一代的增程实际上已经看到了很多挑战，例如，嗯，在全球化上碰到了很多挑战，中国的汽车是已在城市里面开为主，部分海外的国家是城市跟高速都占相当高的比例，那么在高速增程的当前的有非常多的问题，那么所以换一个角度，对小鹏来说，嗯，在增程领域中下一代增程是什么样的？ 问：第一个问题是关于这个端到端大模型的。就现在业界的一些反馈来说，如果积极的用端到端会有不确定的因素，就因为它不一定所出来的一个那结果它做出那么一个决策的话，就不一定能够准确的一个把握，而且也有反馈说模型开始变大了过后它的更新会变慢啊。不知道就说小鹏这一边是什么样的思考啊？ 何小鹏：随着技术的前进，我们看到端到端大模型的巨大价值，我们都知道所有大模型上都有不确定因素，但最重要你怎么去构建控制器，就像你的刹车系统，你的黑盒的安全系统。 在这个上面我觉得比较好一些，小鹏汽车在过去的自动驾驶里面，做了大量的跟安全控制和安全博弈相关的事情，那么这里面有非常多的事情可以在这个里面继续端到端的部分增加能力的控制，这是第一个，第二我们要建立一个巨大的仿真模型，一整个的测试驱动要能够在仿真模型里面去做，在这个里面花了非常大的力气。 问：第一个是我们的这个 MONA 在 ToC 端分的话，咱们看到就是这个市场的竞品模型会有哪些？然后我们可能颜值高是一方面，还有其他方面就是去跟这些竞品去竞争的，就是可能有没有做过这个价格段消费者的调研？ 他们对智能化的一个需求是不是相对来讲会比 20 万以上的这一部分消费者会稍微低一点？然后还有就是 Mona 这边咱们还有任何ToB端的一个销量的预期，这是第一个问题。 何小鹏：这个问题实际上是该我们发布会来去描述，我觉得MONA我们可以看到这个购车用户实际上需要高颜值满足他客户需求的车，那么如果他比其他的车的价格会低，我们在以前有一个叫1万美金的模型，每低1万美金，大概整个车的销量会提高一到两倍，实际上是这个在20万以上的时候，我们都看到这样一个趋势，就是原来现在的势力竞争的一个最主要的标杆。 如果我们能够在这个上面下降一些额度，那具体额度等我们发布会再告诉大家，这个我们相信它的规模的需求是非常之大，会是现在的两到四倍的规模，我认为最起码那么但是在过去的情况下，为什么在10到20万之间的车没有人做出又漂亮，空间又不错、又有智能？ 是因为他做不到，我们看到当前有一些友商的车，他卖得非常多，一个月2万台到5万台之间，但是我们觉得我们跟他还是有一个非常大的定位差异，能够满足更多的消费者。 那么关于智能化的需求，这个我们讨论了很久，也思考了很久，我觉得第一个我们会给出不同的智能化分成的这个版本去满足刚刚所说的有一部分的用户可能不太需强的这种，但是我用一个以前我在移动互联网创业的案例。分享一下，就是说移动手机在语音的高端用户往往不是数据流量的高端用户，反之打电话比较少的用户反而是数据流量的高端用户。 所以从我们部分的数据，我认为实际上在10-20万这个级别的用户，更多人需要高等级智能驾驶，只是他觉得太贵了。 一旦当他获得这一个高科技的产品，但他又买得起，将会是巨大的吸引力。我认为在这个事情上，2025年它会看到这个数据的这个变化。