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看!小鹏招股书里说了这些事!
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        小鹏即将港股上市,在港交所发布的招股书里,有很多有意思的信息,今天大包子狸就带大家一起来了解一下,全文3000字左右,读完大约20分钟。

重要声明: 全文均为个人看法,因水平有限,无法代表招股书准确意思表达,如对招股书和港股上市行为有任何疑问,请和小鹏官方联系为准。

一、小鹏想做什么

        核心优势

        自动驾驶,智能互联和核心汽车系统,强调创新速度和软件优势。

        1.雄厚的核心技术。这一块主要说了XP3.0是目前市场上最先进的自动驾驶科技之一,也是国内主机厂唯一实现全栈自研的软件系统,并拥有国内量产车中最多的边角案例标记数据,用于不断优化提升自动驾驶体验,收费的软件模式,已经有20%以上P7车主缴费认可,自动辅助驾驶水平并以获得市场认可。

        2.软件和内容商业化创意模式。主要是小鹏研发的Xmart OS系统,可以实现车载电子支付,并已经通过内容(车载音乐会员)产生商业收入,未来将接入更多生态,创造更多的商业创意场景。

        行业判断

        1.中高端汽车趋势。小鹏认为,价格在15-30万的中高端汽车目前和将会是将来占市场比重最大的汽车。中高端汽车在2018、2019和2020年销售分别是650万辆,630万辆和640万辆,小鹏预测在2025年或可达到1010万辆。其中电动汽车销量分别是30万辆,40万辆和40万辆,小鹏预测在2025年或可达到190万辆。

        2.自动驾驶趋势。小鹏认为,包含L2级以上(含L2级)自动辅助驾驶系统的车辆会不断增长,在2018、2019和2020年这个区间里,占比分别是3%、8.8%和13%,在2025年或可达到34.2%。其中L3级在2025年或可达到2.4%,L4或可达到1.5%。

        人员分布

        小鹏截止2021年3月31日,全球共有员工6132人,其中2441人从事研发工作,占比39.8%。在研发人员中,1516人做汽车设计与工程,占比62.1%;398人做自动驾驶,占比16.3%;525人做智能操作系统,占比21.5%。在全国范围来看,应该是自动驾驶+智能座舱团队最大且最具实力的主机厂团队之一。

二、小鹏做的怎么样

        制造布局

        海马契约年底到期。小鹏和海马郑州工厂代工协议到本年年底到期,目前海马为G3提供的专有产能为50000辆,产能利用率大概是40%以上。目前,双方还未就是否续约达成一致,但是小鹏肇庆工厂有能力且做好准备可以继续生产G3车型。整个肇庆工厂的产能大约是100000辆,2020年的P7的产能利用率尚未超过一半,完全有能力继续生产G3。

        广州工厂的布局。广州生产基地已经布局,并且正在紧密建设,广州经济开发区将投资13亿元建设基地,并提供12亿融资用于购买设备,确保在22年底投入使用,产能100000辆。并以租赁的方式提供给小鹏使用,七年后再由小鹏购置。这一资金安排,无疑极大的减缓小鹏大规模投资建厂的资金压力,也是现行政府招商引资,扶持产业的大致作法。

        武汉工厂的布局。招股书中对武汉工厂介绍并无特殊描述,也没有数字安排,大致情况和公开信息差不多,该项目占地1100亩,将建设整车及动力总成工厂,整车规划产能10万辆。

        产品情况

        产品在C端。从销售情况来看,小鹏排名前五的大客户占总收入尚不满5%,可以看出,小鹏大多数产品都是销售给了普通消费者,更多的集中在C端,这也是小鹏产品竞争力的很好的表现。

        P7电池的性能保证。在招股书中,我们可以看出,P7的电池组经过16万公里的行驶后,依然可以保持超过90%以上的初始容量,对于一般每年在2-3万公里的家用消费者,可以说,开了5-8年后,这个电池的容量才刚开始打9折。

        G3召回成本。G3因为逆变器的问题,发生了一次召回,很多人认为这次召回会给小鹏带来财务压力,当时大包子狸就在很多群里解释,应该是供应商来负担,毕竟是有质保合约的,在这次招股书里,对这个问题,也做了回答,果然全部是供应商承担。另外,G3也没有发生过其他任何重大产品责任索赔和召回。

        保修储备。小鹏对最早期的客户有终生质保承诺,对后续的客户也有各种质保的增值服务,那么这些保证到底能不能得到落实呢?招股书中对此也做了特别解释。小鹏提供了1.48亿元的维修储备,也就是说在不包含供应商质保的情况下,这些维修储备大约可以购买600辆P7和1000辆G3的零件,更不要说现在几乎全部还在供应商质保的范围内,所以,完全不用担心。

        经营策略

        收购智途科技。江苏智途科技股份有限公司成立于2006年,是国家甲级测绘资质持证单位,小鹏收购智途科技的目的非常明显,就是为了解决自动驾驶中收集地图数据的资质问题。通过这一动作也证明了小鹏已经为下一步城市NGP的“高级辅助驾驶地图”开始实质性行动了。

        直营策略的加强。在2020年,小鹏新开了37家直营店,48家加盟店,加盟店还略高一些。到了2021年的前三个月,小鹏新开了19家直营店,4家加盟店,几乎已经全部转向了直营店扩张策略。从在实际层面上了解到,目前只有在比较偏远的地区,才有机会加盟小鹏的特许经营,而且还不是区域垄断性质的。可见,小鹏正在大力度的加大直营的力度,从而提升销售网络的服务质量。

        专利情况。小鹏申请了大量的专利,目前大约有759项专利,1375项待决专利和130个注册软件版权。其中有不少很有意思的专利,大家可以看看,比如无人驾驶、路径规划、防止加塞等等,通过这些专利,可以明确的看出,小鹏提到过诸如“超级防加塞”等功能绝对不仅仅是说说而已。

三、以后打算怎么办

        这次港股上市募集了这么多资金,小鹏打算用这些资金做什么呢?让我们一起来看看。

        技术

        加速升级硬件。小鹏打算用募集资金中的20%来研发和制造新车型,包括但不限于G3的中期改款,P5和第四款车,还有全新的智能电动平台,以及电子电器架构(更加集约化的控制域布局),动力总成(更粗暴的动力?)和超级充电能力(800V能力要来了?)。

        全力研发技术。小鹏打算用募集资金中的15%来开发XP3.5和XP4,以及下一代Xmart OS,XP3.5将实现城市NGP,而XP4或将正式实现更高阶的辅助驾驶能力(点到点的完全自动辅助驾驶闭环?)。而下一代Xmart或将在智能语音上提供语音(完全类似真人,有感情,会生气,会撒娇,会不会害个羞?……),更优秀的语言理解(话说一般,小P抢答?),主动推荐(小姐姐你好,我是小P,能不能加你一个微信,我想你很快就会成为我的女主人……)。

        完善其他技术。小鹏打算用募集资金中的10%用于提高和商业生态互联,支持研发运营等支持性软件研发工作。

        能力

        扩大服务网络。小鹏打算用募集资金中的20%来扩大销售和服务网络。在更多的一二线城市开店,并向三四线城市渗透。已经有店的城市要开更多的店,加密销售网络,中期而言,门店的数量会翻一翻,大约达到400家的水平。除了门店之外,服务中心也将大幅度扩张,凡是车多的城市都要建设服务中心,提高服务质量。另外,超充站点也将扩展,中期而言,超充站也要翻一翻,达到350座左右。

        有效提升品牌。小鹏打算用募集资金中的20%来提升品牌,比如在高铁和机场等交通枢纽投入更多的广告,更多的参加大型和二线车展,更多的举办线下体验活动等,扩大影响力。另外也将更大幅度的和线上KOL合作,且不限于汽车,智能等范围,看来是要破圈出战了。从去年开始,就感觉小鹏开始发力猛做品牌了,而且还是全面进攻那种,尽管和蔚来相比,格调上还差不少,但是确实加强了很多,当然槽点也不少,这里就不多说了。

        提升生产能力。小鹏打算用募集资金中的20%来进一步建设三大工厂(肇庆、广州、武汉),这个比较简单,也没什么好说的,这些工厂现在都是花钱的时候。

        策略

        用于海外用途。主要是出海挪威的部分,比如按照欧盟标定出口车,针对性开发软件等要求。

        用于一般运营。这个就是公司日常运转的费用,比如给食堂加个鸡腿,O(∩_∩)O哈哈~

四、关于第四款车

        新车硬件

        新车将采用高级自动驾驶系统,配备XP4(芯片、摄像头、传感器硬件将再度升级)和激光雷达(或会是和P5不同的更强大的激光雷达),快速充电能力(800V的充电能力?),更综合的域控制单元(比P7更为集中的域控制结构),智能底盘(更多冗余,更快速度,更精准的控制?)和空气悬架(没啥好说,关键看调校,不是有了空气悬架就万事大吉还要看调出来的水平)。

        新车软件

        全新的智能座舱,有感情的语音助手,或有主动发起对话的能力,结果就是吃喝玩乐都能在车里,让宅男更宅(难得出家门也出不了车门),更找不到女朋友(小P太懂我),哈哈。更多的回拥有万物互联的能力,或可实现车家、车企互联探索。

        新车价格

        按照小鹏招股书的定位,新车价格在P7和鹏翼版之间,P7的平均价格在26万左右,鹏翼版的平均价格大约35万,那么新车的平均价格大约在30万左右?不过,现在来说新车的价格实在还太早,不确定的因素还太多,还是那句话,沉下心来,所有的等待都将会是值得的!

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