这份报告由Bernstein（Societe Generale Group旗下）于2026年4月29日发布，分析师为Eunice Lee和Ethan Xu。报告的核心观点是：比亚迪2026年第一季度（Q1）业绩虽然疲软，但好于市场担忧，这可能成为一个“清仓事件”（clearing event），为股价带来转机。因此，维持“跑赢大盘”（Outperform）评级和H股136港元/A股124元人民币的目标价。

以下是报告的详细内容总结：

一、 核心观点与评级

• 评级 : 跑赢大盘 (Outperform)
• 目标价 : 1211.HK (港股): 136.00 港元 002594.CH (A股): 124.00 元人民币
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• 核心结论 : 比亚迪Q1业绩虽然疲软（收入和利润大幅下滑），但 好于市场此前最坏的预期 。特别是单车净利润高于预期，这被看作是积极的信号。报告认为，这次财报发布可能成为一个“清仓事件”，即利空出尽，市场情绪有望好转。