根据您提供的文档，这是对高盛（Goldman Sachs）关于蔚来汽车（NIO Inc.）2026年第一季度（1Q26）业绩的“第一时间解读”（First Take）报告的详细总结。

高盛对蔚来汽车（NIO）1Q26业绩的第一时间解读报告总结

报告日期： 2026年5月21日

分析师： Tina Hou 和 Jenny Du (高盛（中国）证券有限责任公司)

评级： 中性 (Neutral)

12个月目标价： ADR 6.6 ( 上涨空间 18.1 52 (上涨空间18%)

核心观点：

蔚来汽车2026年第一季度业绩表现如下：

• 总收入 符合高盛预期。
• 毛利润和息税前利润 (EBIT) 均超出预期，分别高出11%和66%。超预期的主要原因是 车辆销售和其他业务的毛利率均高于预期 。
• 公司对 2026年第二季度的销量和收入指引 也超出了高盛和市场普遍预期。