小鹏每台车利润不错！ 单车数据： - 单车营收：15.56万元； - 单车成本：13.52万元； - 单车毛利：2.04万元； 问题1： 小鹏汽车在物理AI的长期竞争优势主要体现在哪些方面？公司如何持续增强这些领域的优势？ 答：物理AI与传统车企的核心差异在于基因不同，传统车企是「定位+集成」逻辑，而小鹏以AI视角定义未来科技，通过全站自研+跨域融合实现产品能力的差异化组合，需在多个领域通过研发完成集成。 两者在软硬件研发体系、模块化逻辑、算法逻辑、数据闭环逻辑上均不同，最终产品前者侧重规模效应，后者兼具互联网平台与生态能力。 未来AI在汽车或机器人中的占比将在数年内达到50%，小鹏将持续通过全站自研、跨域融合创新，深化这种差异化优势。 ———— 问题2： 与大众合作的相关收入从哪个季度开始记录？如何展望2025年四季度和2026年合作收入趋势？ 答：图灵AI芯片已获大众联合研发的两款B级车型定点，已开始向合作伙伴供应用于预生产和验证车辆的芯片，相关收入将于2025年四季度开始确认，初期金额较小； 随着2026年初双方合作车型正式量产，芯片收入将随车型销量增长而提升。 2025年三季度技术合作收入环比显著增长，四季度预计维持相近水平； 2026年全年技术合作收入预计与2025年相当，公司将持续探索技术商业化，并将授权收入反哺研发。 ———— 问题3： 小鹏机器人的技术路线与市场上的人形机器人有哪些差异？竞争优势体现在哪里？ 答：小鹏机器人的核心产品理念是「拟真」，具备肌肉、皮肤等设计， 能更好地融入生活与工作场景，且采用全栈自研+跨域融合路线，以全融合AI驱动全集成硬件； 目前已迭代至第7代，第八代将实现量产，而行业多数产品仍处于小鹏第3-5代水平，侧重关节驱动与运控能力，步态单一，难以商业化。 竞争优势体现在： 与小鹏AI汽车的物理AI资源协同；硬件标准按车规及以上设计； 具备汽车领域积累的量产、商业落地、销售服务及全球化协同经验；拥有先发优势与数据优势。 ———— 问题4：人形机器人从现在到量产需达成哪些关键任务？2026年底产能与应用规模如何？5年后应用场景有哪些变化？ 答：关键任务包括： 实现各类姿态行走、奔跑的稳定安全（躯关节、嵌入式、热管理、线束全耦合技术突破）， 集成泛化手部运动能力（明年初启动手部VLA集成）； 完善基于小鹏VLM和VLT能力的语言对话与大脑决策系统。 2026年将进入全新一代量产机型的ET0阶段，计划先在小鹏门店、园区测试， 完成SDK及教导培训体系搭建，方便合作伙伴商业化落地，产能爬升较汽车更简单，但具体规模需结合技术稳定性与商业化推进情况。 5年后应用场景将更广泛，商业场景可通过更换手部进入工业领域，未来有望进入家庭场景，构建完善机人生态。 ———— 问题5：公司为何选择2026年推出Robotaxi？背后的技术拐点或成本降本因素是什么？其技术路线与商业模式相比行业其他L4友商有哪些优势？ 答：2026年推出Robotaxi是因为小鹏全站自研与跨域融合体系出现集中技术拐点， 包括Robot配置研发成熟、VLM模型赋予汽车机器人化能力、第二代VLA模型可支撑智能辅助驾驶及Robotaxi等多场景训练。 技术路线优势： 不依赖高清地图和激光雷达，解决行业车型成本高、出行限制多、部署难等问题； 商业模式优势： 同时推出L4级全共享Robotaxi模式与乘用车L4无人驾驶模式，能更好地适配多样出行需求，商业逻辑更具竞争力。 ———— 问题6：Robotaxi的商业化规划有哪些里程碑？车队规模、出海时间点如何？与高德的合作将如何展开？是否计划与更多伙伴合作？ 答：商业化里程碑： 推出3款不同价位车型，适配不同出行需求；先在中国开启试运营，跑通商业模型后快速扩大生态。 车队规模与出海时间点暂未明确，需结合试运营效果与各地政策推进。 与高德合作： 在流量入口、支付、运营服务等环节深度协同。 合作规划： 小鹏将打造开放的技术工具箱与接口能力，与各国各区域不同环节的服务提供商合作，扩大Robotaxi生态，计划与更多伙伴展开合作。 ———— 问题7：Robotaxi、人形机器人、低空飞行器/陆地航母未来3年大致收入体量如何？2030年100万台人形机器人的应用场景分配、售价及成本情况如何？ 答：目前暂不提供具体数值指引，低空飞行器/陆地航母计划明年年底前交付，销量预计达数千台规模； Robotaxi与人形机器人2026年以运营测试和规模扩张为主，收入贡献有限。 2030年100万台人形机器人是长期目标，应用场景涵盖家庭、办公、工厂等。 ———— 问题8： 2026年新车规划中，4款全新车型的定位的是什么？「一车双能」布局将如何推进？海外市场增长预期如何？ 答：4款全新车型定位不同价格区间，均提供纯电与增程两种动力选项，将丰富各价格段产品矩阵； 其中11月20日上市的X9是首款超级增程产品，另有3款现有超级电动车型已完成监管注册，计划2026年初推出。 海外市场： 2025年9-10月海外月销量连续突破5000台，2026年至少3款新车将进入国际市场，本地化生产（奥地利、印度尼西亚工厂）产能持续爬坡，欧洲工厂目标年产数万台， 印度尼西亚工厂目标年产数千台，海外市场将成为重要增长引擎，预计增速高于国内，未来盈利贡献将逐步提升。 ———— 问题9：增程车型对2026年小鹏本品销售增长的带动作用如何？人形机器人在什么规模下能实现规模化降本？量产初期 ToC 端价格是否能达到20万左右或更低？ 答：增程车型与纯电用户差异显著，X9超级增程交付后预计实现数倍环比增长，将带动整体销量提升； 不同车型增程与纯电占比不同，大型车增程比例偏高，A级等小型车纯电比例更高， 具体数据需待2025年四季度及2026年一季度多款增程车型上市后进一步明确。 人形机器人规模化降本： 目前第6-7代机型BOM成本较高，2026年量产准备推进后，成本将逐步接近汽车BOM水平，售价也将向汽车靠拢； 初期将推出少数SKU，不追求多品类，目标是实现家庭可接受的价格，努力走向千家万户。 ———— 问题10： 2026年海外本地化生产推进情况如何？如何发挥智能驾驶优势赋能海外市场销售增长？ 答：2025年下半年已启动印度尼西亚工厂及奥地利麦格纳合作工厂的本地化生产，目前产能逐步爬坡， 2026年两工厂产量将持续提升，欧洲工厂目标年产数万台，印度尼西亚工厂目标年产数千台； 未来将在更多关键区域探索本地化产能布局，增加本地零部件采购与供应链建设，深化本地化战略。 并将小鹏领先的智能驾驶技术应用于海外车型，结合柏林研发中心对海外用户需求的深度挖掘，推出适配当地路况与法规的智能驾驶功能，以差异化技术优势提升产品竞争力，驱动海外销售增长。