摩根大通-中国汽车：2027年最坏情形会否成为基准情形，下调评级_文章

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摩根大通-中国汽车：2027年最坏情形会否成为基准情形，下调评级

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摩根大通《中国汽车行业：2027年最坏情形会否成为基准情形？》要点总结

报告日期：2026年10月26日｜核心作者：Nick Lai（亚太汽车研究主管）等

一、核心结论

报告认为，即将公布的3Q26业绩将引发对4Q26和2027年盈利的又一轮下调——不仅因为3Q26多数公司可能不及预期，更因为市场将开始把关键负面因素纳入盈利假设。报告对主要整车厂全面下调盈利预测，并将比亚迪A股从"中性"下调至"减持"（UW），理由是估值偏高（约16倍2027年市盈率）难以持续。

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