今天上午 9 点半，小鹏汽车正式在港交所挂牌上市，代码 9868。  

截止至收盘，小鹏汽车报价与 IPO 发行价 165 港元持平。  

这次香港上市，小鹏汽车面向全球发售 85,000,000 股公司 A 类普通股，融资额 140 亿港元，按照今天的汇率约合 116.55 亿元人民币。  

截止至今年 3 月 31 日，小鹏汽车的现金及现金等价物、限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为 362 亿元人民币。加上港股募资，小鹏近期可以用「弹药充足」形容。  

也正因如此，港股上市之后市场最关心的，是 小鹏充足的弹药，会打向哪里？  

「研发、销售体系、充电体系、基础设施建设，包括国际化和产能提升」 ，这是何小鹏的总结——整场媒体群访会，也都围绕着这句话展开。  

小鹏汽车下一个发力点在哪？资金投向什么领域？研发规划如何？国际市场怎么走？ 这些都是今天群访会提到的主要内容。  

下面马上开始。  

战国时代，造车需要 300 亿  

根据何小鹏的表态，目前小鹏汽车最主要的花钱方向，聚焦在 「如何能够长线赢得市场竞争」。  

长线，指的是把眼光起码放大到 5 年，甚至 10 年。至于要花多少钱，才能确保到那时依然拥有竞争力，何小鹏说他也没有一个很标准的答案。  

但群访会上，他还是给出了一个很初步的估算值： 300 亿。  

何小鹏认为从 0 到 1 大概需要 200 亿，而今天小鹏汽车面临的挑战已经不是从 0 到 1，而是「从春秋到战国，或者说从 1-100」。

而同样从 1 迈向 100，在全球化、科技、创新、组织等等方面，「不同的公司会不一致，但是我相信第二步的钱 肯定超过 300 亿 ，这是一个基础。」  

也就是说，安全迈过智能电动汽车的第一和第二个阶段，何小鹏认为总共需要   500 亿。  

「所有人都要多储备粮草，多做好组织的建设，多做研发」，何小鹏认为幸运的是「最近我们抓得比较准，在行业内走得比较快」。  

「首先你要快速向前跑，其次是保持平衡，这是我们的一个态度」。  

重研发，为了 5 年后的市占率  

对于坚决打智能牌的小鹏汽车，研发自然排在花钱清单第一位，这也是「快速向前跑」的基础。  

何小鹏认为今天大部分传统车企还是在做电动汽车，而智能电动汽车才是未来。换个角度说，就是 当前这一代车，从他的角度来看还是不够打 ，「我相信真正的竞争可能在 2024、2025 年。」  

顾宏地则将「布局」两个字量化到数字上： 「去年我们在整个研发上是 17 亿人民币左右，今年差不多要翻倍」。  

如果决胜局会在 2025 到来，那么 2021 的小鹏汽车应该做什么？  

具体点说， 强研发和做精品 ，是小鹏汽车的关键「花钱」逻辑。  

何小鹏表示，目前电动和智能在小鹏的汽车研发里面，大概是六四开，电动 60%，智能 40%。而做精品，则意味着「单车研发可能是友商的几倍甚至十倍投入」。  

「最开始你会发现投了那么多钱很难盈利，但换一个角度，等到了第三代、第四代、第五代的时候，从 60 分做到 70 分，到 80 分、90 分的时候，会形成一个巨大的核聚变，聚拢效应会出现。」

简单点解释「聚拢效应」，就是作为头部企业，市场占有率会显著地高。

「2025 年肯定以 10% 以上为起点，但在一些细分市场，特别是我们很关注的市场，做到远大于 10%，这是我们的一个目标」，何小鹏说。  

何小鹏表示， 「聚拢效应」会在未来两三年明显体现。  

他认为智能汽车就像智能手机，在千元机出现、在 APP Store 广泛运用以后，会出现一个爆发点。「这个点再过两三年，（属于）真正做深度自研的人。其他的很难形成强烈的竞争。」  

差距会越来越大

如果将时间尺度扩大到 10 年，何小鹏认为聚拢效应会特别强。  

他将这种聚拢总结为一个逻辑： 新软件带来的差异化，和新场景带来的差异化，它的底层无论从技术架构，还是场景的生态体系，都有规模化收敛的垄断效应。  

他相信，无论是有想法的中国新造车，还是其他友商，都在往这方面努力，「但我觉得小鹏今天踩这个点比较好」。   何小鹏认为，小鹏汽车智能化打的基础比较早、比较深——换句话说，今天踩的点，会成为明天更大的领先。  

到了今年、明年、后年， 「我们在自动驾驶这块，非常有信心，会更加领先，会把差距拉大」。  

他表示，自动驾驶实际是一个深度学习框架体系的表现，在这样一个体系里面，规模越多数据、深度打得越深， 「实际上差异化会越来越明显，而不会越来越收窄」。  

友商、争论  

这样的表态，很像是对小米百度 360 们，这批挟互联网之势跨界造车的友商们说的。  

其中与小鹏关系最密切的，肯定是小米。小米不仅是小鹏汽车 C 轮融资的领投者，何小鹏和雷军的关系更是众所周知地密切。  

当雷军在 3 月份喊出「人生最后一次创业」之后，小米和小鹏的关系，一时间微妙起来。  

「雷军总还是老大哥」，何小鹏今天早上这样说，他相信小米这样做，肯定是雷总自己的一些思考，「不会因为我们（的关系）有一些变化」。  

换一个角度，何小鹏认为这代表 智能汽车未来会有更多人会认同，并且变革的可能性会更大。  

另一个有关互联网公司造车的热点，是周鸿祎上周疑似隔空回怼何小鹏：「说 15 万以下造不了智能车，这句话像是外行说的，不像是做软件出身的人说的」。  

今天何小鹏也被问到了这个问题，他表示： 「15 万以下（市场）长远来看肯定会进入。」  

但他同时表示，短期内还要看不同的人怎么理解智能化的差异，比如以前很多人认为一个车有一个屏能够上网就是智能化。  

「不同的人对智能化思考的标准有差异，欢迎在不同的领域做产品创新，这个时候才是百花齐放」，何小鹏说。  

新市场、新体系

何小鹏在群访会上表示，他相信   2025 年中国新能源渗透率会达到 35%，一线城市可能会达到 60%。  

35% 的全国新能源渗透率，意味着超千万辆级别的庞大市场，相当于 2020 年新能源汽车销量的 7 倍有余。  

为了迎接，甚至是推动如此迅猛的变革，何小鹏表示 「时间非常紧迫」。  

其中一个体现紧迫的，是小鹏汽车今年的人员扩张速度。  

何小鹏说「我们今年会增加很多人员，肯定是在一个数千的规模」——事实上小鹏汽车目前员工总数也就「数千」：截止至一季度末为 6132 人。

而在去年 11 月的一封内部信里，何小鹏已经表示 2021 年要新增超过 4000 人。这意味着小鹏汽车可能会在 2022 年成为一家 过万人 的公司。  

「一个体系里面增加这么多人，包括研发、销售，对每家公司都是挑战」，但何小鹏认为中国将来几家智能汽车公司，可能都会有相当大规模， 「因为真正想把全球化做好、把底层研发做好，这些都是少不了的」。  

同样寻求扩张的，还有产能。

目前小鹏 3 个自有工厂（肇庆、广州、武汉）的设计年产能均为 10 万辆。不过何小鹏表示，通过双班、通过简单扩产之后，可以达到 15 万~20 万之间的实际产能。

「实际产能最高峰值可能可以达到近 50 万，这是现在产能上的布局。我们很有信心今年年底肇庆工厂的产能会远超原来的设计产能」，何小鹏说。  

扩张产能，满足的并不只是国内市场的需求。

根据一季度财报， 小鹏汽车挪威收入已经占到了总收入的 2.6%，是 2020 全年比例的 6 倍左右。  

顾宏地表示，目前小鹏在欧洲的目标，还只是「建立更大的营运能力」，因为「欧洲做国际化，我认为不是一件很容易的事情」。  

何小鹏也认为今天的国际化还是第一步，就是把基础打好。  

他认为小鹏在欧洲的关键有三个： 智能 是差异； To C （专注个人消费者）是特点；卖在 中高端 ，也就是欧洲售价 4-7 万美元。  

何小鹏还说他前几天刚跟欧洲多个国家的同事，一起开欧洲的项目启动会，「但我相信需要很长的时间，才能够把欧洲的基础做好」。  

也许路远且长，但中国新造车国际化的起步，在何小鹏看来却是刻不容缓的。  

使产品符合全球政策、法规、安全等标准，以及建立全球品牌和渠道体系，这是何小鹏认为 「今天不去做，就会错失机会」 的两件事情。  

「我习惯把这次智能汽车变革和上一个 10 年移动互联网变革类比」，何小鹏表示现已经进入了「全球厂商都在努力」的过程。  

科技树

小鹏汽车现在的 slogan 多了一条，叫「未来交通探索者」。  

上个月公布的港股招股书里面，有这么一句：「小鹏汽车已经分别与深圳鹏行和广州汇天签订了技术咨询服务框架，会向这两家公司提供技术咨询、技术培训和技术服务，甚至运营支援，包括人力资源管理和服务」。  

这让我们很好奇，除了自动驾驶、智能座舱，小鹏的科技树还会向哪里发展？  

我们将问题交给何小鹏，他这样回答：「关于科技树，我觉得小鹏会有很多的想法」，其中比较明确的「未来交通工具形态」有三个：  

1.  四轮模式、时速百公里；
2.  600 米以下低空；
3. 今年下半年会公布的全新逻辑  

其中低空领域，也就是汇天科技已经研发至第二代的「飞行汽车」。何小鹏认为这个空间在未来 5-15 年非常有想象力， 「是我看到所有工业制造里面广度最广的领域」 ，而小鹏汽车已经在这个领域研发到第 8 年。  

尽管何小鹏也承认，低空飞行与汽车的耦合「也是受政策管控最多的领域」，但他依然相信，「我们再花几年，低空交通工具这个领域，会有巨大的想象力」。  

创业者，就是指挥家？

今天的群访会上，何小鹏说了这样一段话：  

「创业者最难的，就像一个交响乐团的指挥家一样，能够去控制什么时候出小提琴、什么时候出大提琴、什么时候应该安静、什么时候应该喧哗」。  

节奏，一直是何小鹏在各种场合，反复强调的概念，甚至不亚于智能，不亚于电动。  

三个月前北京专访，何小鹏说「好的创业企业，最后对于节奏把握都非常好」，也说「面面俱到没有意义，关键是做好自己节奏」。  

三个月后，何小鹏解释了什么叫「节奏」： 最终的节奏来自于公司有资本、来自于整个市场、客户的变化情况。  

港股顺利上市，小鹏获得了资本，接下来，就是验证何小鹏能否准确判断市场变化的时候了。