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Q1亏损7.02亿美元 马斯克仍信特斯拉将是最畅销的豪华车品牌

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与前天侃侃而谈的自动驾驶日不同,今天财报会议上的马斯克多少显得有些意兴阑珊。
这也正常,毕竟马斯克对自己的定位还是一个工程师,而不是与华尔街精英觥筹交错的汽车业巨擘,而特斯拉一季度的财报的确谈不上亮眼——但成绩总是要公布的,更何况情况也没有想象的那么糟糕。
至于更多马斯克对自我的剖析,大家可以在公众号后台回复“采访”获取往期文章。
2 月份的马斯克就曾经说过“大家别太乐观,一季度我们可能要亏”,而根据 GAAP 会计准则,特斯拉一季度净亏损为 7.02 亿美元,营业亏损为 5.22 亿美元——净亏损只比去年一季度少了 8000 万美元。
尽管这个学期马斯克同学的成绩不够好,但我们还是想说:考试成绩与个人能力不是完全正相关的。
哪里亏了?
亏损的原因相当明显——汽车业务收入的衰减。1 季度特斯拉汽车业务营收 37.238 亿美元,环比暴跌 41%,汽车业务毛利润率为 20.2%,环比下降 4.1%。
除此以外,特斯拉的能源业务也在 1 季度遭遇去年以来的第一次明显回冷——营收 3.247 亿美元,环比下降 13%,毛利润率 2.4%,环比下降 8.5%。
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主营业务的衰减直接作用在财报最终结果上,一季度特斯拉总营收 45.415 亿美元,环比下降 37%。每股亏损 2.9 美元,远高于华尔街预期的 0.69 美元。
其他财报的主要数字还包括:
Model S/X 一季度销量为 12100 辆,与保持了两年的单季度 2.5 万辆销量相比下降明显,特斯拉表示这主要是季节性原因导致的——“人们不想在冬天买车”——来自马斯克本人。
Model 3 产量为 63000 辆,环比微增 3%,没有延续高增幅,主要原因是生产线需要对新的标准版车型做调试。
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Model 3 依然是美国市场最畅销的豪华中型轿车,销量超越对手将近 60%,也是美国史上第一款价格低于同配置汽油车的电动汽车。
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服务与其他业务营收环比下降 7%,毛利润率低至-39%
GAAP 会计准则下营业支出 10.9 亿美元,环比下降 6%
现金储备从上季度的 37 亿美元下降至本季度的 22 亿美元,主要原因是支付了 9.2 亿美元的可转换债券。
如果上海工厂能够在第四季度开始投产,特斯拉有可能在 2019 年达成年产量 50 万辆。但目前特斯拉的年产量目标维持在 36-40 万辆
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Model 3 单车毛利率略微下降至 20%,Model S/X单车毛利率也有略微下降。
这份财报远远谈不上好看,甚至可以说相当灰暗。尽管特斯拉在财报里面强调了 Model 3 的销量地位,展望了上海工厂的无限可能,憧憬了 Model Y 的市场潜力,还提到了无敌的 Autopilot 硬件 3.0,但股市对这份财报显然是失望的——特斯拉盘后股价跌至 258.66 美元,接近一年来新低。
哦对了,2018 年至今特斯拉的财报全文可以在“电动星球News”公众号后台回复“TCB”获取。
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亏了之后怎么办?
财报带来的压抑感延续到了随后的营收电话会议上——第一个发言的并不是马斯克,而是特斯拉负责投资关系的高级主管 Martin Viecha。
即使到了马斯克发言的时间,他的语气也不像两天前那么豪气干云,为数不多的欣喜语调出现在对未来的展望——“特斯拉会拥有盈利能力最强的自动驾驶出租车”,以及谈到 Model 3 的交付——“这个季度一半的交付量都集中在最后 10 天,太疯狂了”。
尽管财报不养眼,马斯克的小目标依然要有:“我们相信特斯拉终将成为世界上最畅销的豪华车品牌”,支撑这个小目标的,是马斯克这次会议上为数不多的自信时刻:“用户愿意为 Model 3 掏出更多的钱,就是因为他们渴望得到一辆 Model 3”。
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产能已经不再是问题的 Model 3,现在的首要目标是扩张。但标准版 Model 3 的上市同样带来了利润率的下降,好在年仅 34 岁的特斯拉新任首席财务官 Kirkhorm 表示一切都在特斯拉的控制之中,“39500 美元的Model 3 实际上是最畅销的甜点车型”。
Model 3 的畅销和 ModelS/X 销量下降有没有关系?马斯克表示坚决否认,“它们完全就处在不同的细分市场上,人们会想买 Model 3,也想买 Model S/X,而不是宁愿买 Model 3 也不去买 Model S/X”
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马斯克同样坚决否认的,还有融资的需要(与去年一样,这个问题来自摩根斯坦利,摩根是不是很想借钱给特斯拉?)——“相比一年之前,特斯拉的营运效率已经得到了极大的提高,当然建设上海工厂的时候我们严格意义上还是搞了一些钱的”。
他随后又继续补充了他个人对于融资的看法,“我并不认为融资是让一个公司运作更高效的方式,勤俭节约是很有必要的,况且现在也不是融资的好时机,资金还没有紧张到制约特斯拉发展的地步,如果真的到了那个地步,我会考虑融资的。”
从第一季度末算起,Model 3 的全球扩张才刚刚开始,而上海工厂是这个计划中最重要的一环。特斯拉的目标是在上海工厂投入使用之后,达成最多 2000 辆 Model 3 的全球周产能,而当被问到电池供应商的时候,马斯克的答复是“我们期待更多的合作者”。
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作为特斯拉最新发布的车型,马斯克并没有提及太多关于 Model Y 的内容,他的解释是这样的:“人们太喜欢过分解读了,Model Y 还没量产,现在谈论它没有必要”。

至于 Model Y 会不会像 Model 3 量产初期一样采取搭帐篷的方式,马斯克罕见的打起了太极:“我很喜欢帐篷,当然是那种硬核帐篷,而不是童子军那种闹着玩的。当然我们会给 Model Y 生产找到合适的地方。
官方一点的太极是:Model Y 的生产地点还在讨论之中,具体结论会在未来几周内公布
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另一款特斯拉新车型的生产计划倒是已经有了定论:SEMI 电动卡车将会在内华达州里诺(Reno)生产,具体时间定在明年。“SEMI 原型车表现惊人的好”——来自马斯克的确认。
前天吊打全世界的特斯拉 FSD 芯片(我们对于 FSD 芯片的解析可以在公众号后台回复 FSD 查看),今天马斯克也给出了上线时间表:2-3 个月内开放选装,同时上线的还有 Autopilot 新模式。
英伟达昨天在官方博客里强调“把 FSD 芯片和 Drive AGX Xavier 相比是没用的,因为 Pegasus 性能更强”,现在看来的确是对的——毕竟 Xavier 性能太弱,Pegasus 一两年内没法量产,这样的对比的确是没用的。
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另外,承载 FSD 芯片亮相的 2019 AutonomyDay,即将在今年年底迎来第二场,但可能会叫 Battery Day。“我们可能会在年底的发布会上聊一聊我们电池技术发展的新细节”,马斯克说。
同东半球刚刚迎来的朝阳一样,特斯拉今天的财报会议以略带阴暗的氛围开场,却以马斯克常见的笑声结束。“我们的 Q2 会有一个很好的开始”,马斯克对特斯拉的未来依然自信爆棚。
亏了又如何?
与这个小标题遥相呼应的,是马斯克在刚刚结束的电话会议上说的一句话:“我宁愿特斯拉是一家私有企业”。
这句话的第一层意思,应该是指如果没有华尔街在背后紧紧相逼,特斯拉作为一个正在成长的车企,其相对不稳定的盈利能力不会成为全世界否认它的理由。
抛去这一份财报,特斯拉在电动汽车,乃至未来汽车界的产品力依然处于统治地位。
刚刚更新永磁电机的新版 Model S/X,在性能不变的情况下,续航提高了近 10%——EPA 工况下,Model S 续航 370 英里(592 公里), Model X 续航 325 英里(520 公里)。从中端到高端,电动汽车的续航标杆有且只有特斯拉。
至于那块提升 21 倍图像处理性能的 FSD 芯片,不仅将芯片专精的英伟达在自动驾驶领域揍了个杠上开花,还让特斯拉彻底与传统供应链上的车企划清了界限——续航差距可以接近,算力差距可没有供应商有能力打败特斯拉的方案。
所以,这一句“我宁愿特斯拉是一家私有企业”,我猜还有第二重意思:
“你们懂个球!”


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